农夫山泉启动港股IPO！ – 新营养

作为中国瓶装水第一梯队的重要成员，农夫山泉的一举一动都备受关注。作为中国包装饮用水及饮料的龙头企业，农夫山泉在2008年便尝试过冲刺A股IPO，与中信证券签署IPO合作框架协议，辅导期长达十年之久，但这一计划在2018年被终止。对此，农夫山泉曾回应称公司没有上市计划，且不需要借助资本市场的力量，因此终止上市辅导。

值得注意的是，2019年11月有消息称，“农夫山泉计划在香港IPO，预计最多募集10亿美元（约78亿港元）资金，最早将在2020年上半年进行”。

直到3月17日，证监会官网披露，农夫山泉境外IPO审批已接收材料。对此，农夫山泉相关负责人当时表示不予置评。

多品类布局，全面覆盖市场

根据招股书，农夫山泉主要采用一级经销模式，2017年、2018年、2019年通过经销商分销的收益占总收益的95.0%、94.6%、94.2%。截至2019年12月31日，农夫山泉通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点。2019年，农夫山泉包装饮用水的收入占比达59.7%，而茶饮料和功能饮料的占比则分别为13.1%和15.7%。

除包装饮用水之外，农夫山泉的饮料产品类别也十分丰富，在茶饮料领域有零售额最高的「茶π」和传统的中国茶「东方树叶」系列产品；功能饮料产品包括「尖叫」及「力量帝维他命水」；果汁产品则覆盖了低浓度果汁「水溶C100」、中浓度果汁「农夫果园」及非浓缩还原的高质量纯果汁，包括「农夫山泉」NFC果汁系列及「17.5˚」果汁系列。

农夫山泉的水源地分布在国内华东、东北、华中、华南、西北、西南、华北7大不同区域，具体包括浙江千岛湖、吉林长白山、黑龙江大兴安岭等。

据招股书介绍，如此布局既能全面覆盖全国市场供应，同时能够有效缩短运输半径，有助于减少产品从生产线运送至货架的时间，控制物流开支，保障利润水平。

未来发展战略

对于未来发展战略，农夫山泉拟推行以下发展战略：持续进行品牌建设；稳步提升分销广度和单店销售额；进一步扩大产能；加大对基础能力建设的投入；探索海外市场机会。

股权结构方面，截至最后实际可行日期，农夫山泉董事长钟睒睒持有全部股本中约87.4472%的权益，包括约17.8634%的直接权益、通过养生堂持有的约69.5838%的间接权益。钟睒睒持有养生堂全部注册资本中100%的权益，包括98.38%的直接权益、通过钟睒睒全资持有的杭州友福持有的1.62%的间接权益。

针对新冠肺炎疫情影响，农夫山泉表示，疫情期间，饮料产品销售较2019年同期下降。根据现时可得信息，农夫山泉截至2020年3月31日3个月的收益及净利润较上年同期减少，但预计疫情不会对截至2020年全年业绩及农夫山泉的长期商业发展造成重大不利影响。

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