方星海：期货市场为研判宏观形势提供三类参考

中新经纬客户端7月24日电 (张燕征)“自去年二季度以来，在全球疫情冲击、供需错配、流动性超级宽松等因素叠加影响下，大宗商品价格出现较大幅度上涨。”7月24日，中国证券监督管理委员会副主席方星海在“2021青岛·中国财富论坛”上表示，期货市场作为现代经济的重要组成部分，在服务宏观形势研判、产业发展和居民财富管理需要等方面发挥着重要作用。

中国证券监督管理委员会副主席方星海 中新经纬 张燕征 摄

“去年4月以来，大宗商品期货价格出现轮番上涨，其中，铜、螺纹钢等期货价格率先上涨，另外，今年以来原油价格涨幅居前。”方星海指出，在本轮大宗商品价格波动中，总体看，期货价格涨幅小于现货，境内期货品种价格涨幅低于境外同类品种。

在方星海看来，期货市场信息在研判宏观形势方面可以提供以下参考：一是可以提前反映宏观经济运行状况；二是可以较好把握市场供需状况的变化；三是对市场风险和投资者情绪有较强预测作用。

方星海还强调，期货市场是服务产业发展的重要平台。“以生猪期货为例，生猪是我国价值最大的农副产品，是关系国计民生的重要产业。自今年1月8日上市以来，生猪期货9月份主力合约价格先贴水现货价格，反映出市场对猪价下行的预期；春节后至今逐渐转为升水，表明市场认为猪价今后下跌空间有限。”

方星海认为，生猪期货为养殖企业制定生猪出栏、二次育肥等经营计划提供了可靠的价格信号。本轮生猪价格从年初的每吨36000元，下降到目前的16000元，跌幅达60%，从历史上看是比较大的，但没有以往猪周期出现过的杀母猪现象。

对此，方星海指出，期货价格反映商品的远期供求预期，对未来的现货价格有较好的预测力。“相关研究表明，以中国期货市场当前期货价格预测未来3至6个月的现货价格，预测偏差不超过10%。因此期货价格可以作为企业生产经营决策的重要参考。”

方星海表示，作为风险管理工具，期货市场信息还可增强企业抵御行业周期性风险的能力。“中国有色金属行业深度参与期货市场，从较长周期来看，相比石油加工、黑色金属等其他行业，有色行业盈利稳定性更加突出。疫情以来，国内外金融和商品市场波动加大，越来越多的企业意识到风险管理的重要性，境内一批产业企业积极利用原油、铜、螺纹钢、铁矿石等品种期货期权工具，对冲原材料价格上涨风险，通过‘期现结合’的模式锁定利润，抵御周期性风险。”

“期货市场也是居民财富管理的重要途径。”方星海罗列了一组数据：从中国市场看，期货市场资产配置的吸引力也持续提升，目前已达1.09万亿元，较去年初翻了一番。今年7月，中国公募基金、企业年金、保险资金在股指期货市场的持仓规模相较2020年初分别增加了1倍、1.5倍和2.6倍，期货市场在居民资产稳健增长和健全多层次、多支柱养老保障体系方面贡献了积极力量。截至今年5月，中国私募资管领域投向商品及金融衍生品的产品数量达959只，规模942亿元，较去年同期翻了一番。

“2020年，我国GDP总量已经超过100万亿元，人均GDP已跨越1万美元关口，居民财富管理的需求旺盛。”方星海表示，目前，中国居民财富主要配置于房产等实物资产，证券类资产比重很低。数据显示，城镇居民家庭金融资产占比仅为20%，远低于美国占比70%的水平。“当前和今后一段时间，期货市场在服务中国居民资产配置和财富管理方面还大有可为的空间。”(中新经纬APP)

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