上月新增投资者数量同比翻倍，散户跑步入市，暗示了什么？

新增投资者账户数量的变化，对市场投资者来说，是一个比较重要的参考指标。与此同时，通过这一个数据的参考，也可以让投资者了解到当前市场所处的环境，并熟知市场投资信心以及投资热度究竟达到一个什么样的高度。

根据中国结算的数据显示，去年12月新增投资者账户数量为162.18万，同比增长100.39%。言下之意，上月新增投资者数量出现同比翻倍的现象。此外，据数据显示，从2020年3月份开始，A股市场已经连续10个月新增投资者数量超过百万，这也反映出当前A股市场的投资热度已处于比较高的水平。

但是，与新增投资者数量形成对比，两融账户月度增速却显示出有所放缓的迹象。在信用账户新增数量有所放缓的背后，实际上也反映出当前A股市场的潜在杠杆率仍处于可控范围之内，投资者对高杠杆投资的风险意识也在明显提升。

经历了2015年的A股杠杆行情之后，如今A股市场对高杠杆工具的警惕性很强，且这些年来基本上坚守着“防风险，守底线”的政策原则。反映到投资者身上，则是对高杠杆工具的使用明显下降，不少投资者的投资心态以及投机博弈的行为明显趋于理性，这也是市场逐渐走向成熟的标志信号。

上月新增投资者数量同比翻倍，或多或少反映出散户有加快跑步入市的迹象，在A股市场处于3600点附近的区域内，这又给市场释放出什么样的信号呢？

从目前的市场环境分析，主要受到几方面因素的影响。

其中，美联储后续的货币政策松紧的变化，在接下来的时间内，全球市场的联动性还是存在的，即使A股市场的独立性在不断增强，但也无法摆脱外部市场环境的影响。假如外部市场环境趋于稳定，那么对A股市场来说，自然也会营造出一个相对平稳的运行环境。反之，A股市场也将会面临一定的波动风险。

再者，A股市场经历了最近一段时间的快速上涨之后，目前已基本上完成了估值修复的过程。紧随其后，则取决于接下来国内市场的经济基本面回暖情况以及上市公司业绩增速的回升预期，假如这一切如市场预期那样稳定推进，那么A股市场的估值压力也会骤然下降，股市的估值水平也会得到较大程度上的改善。

与此同时，A股市场仍离不开国内政策面环境以及资金面环境的影响。前者，则对A股市场的走势起到一个基础性的影响，良好稳定的政策环境有利于股市行情的持续演绎，不至于导致市场走势的大起大落。后者，则取决于国内央行货币政策的调节空间，如果出现货币快速收紧的迹象，那么市场可能会面临较大的压力。但是，如果货币政策趋于稳定，在外部市场环境较为平稳的背景下，A股市场也很难出现深度调整的走势。

此外，注册制深入推进的背景下，需要A股市场持续健康牛市的支持。只要这一政策环境不发生实质性的变化，那么A股市场的政策环境还是趋于友好，市场更可能保持宽幅震荡的状态，结构性行情可能逐渐取代趋势性的行情。

不过，上月新增投资者数量的同比翻倍，确实反映出当前市场行情的投资热度比较高，持续高涨的投资热度，未必有利于市场行情的持续上行。但是，与2015年的新增投资者数量相比，现阶段的新增投资者数量并不算很高。回忆上一轮牛市高峰期内，A股市场曾经出现单月新增投资者数量超过400万户的现象，如今A股市场单月新增投资者数量为162万户左右，说明目前市场的投资人气还不算过于高涨，但起码反映出当前的市场投资人气正处于快速激活的状态。

当市场投资热情以及投资人气持续高涨之后，市场可能会存在一个阶段性降温的过程。但是，在市场投资人气得到激活之际，往往会存在一定的市场惯性，但当市场增量资金无法满足市场容量扩容的需求时，市场就会存在分歧，在市场多空分歧持续增加的过程中，却往往构筑起市场的阶段性高位区域。

但是，考虑到目前A股市场的估值并不算高，且经济基本面比较牢固，即使后续市场出现调整的行情，但也可能以时间换空间的形式演绎，市场出现2018年那样的深度调整行情概率并不高，2021年的A股市场，更可能倾向于结构性的行情，区间震荡的运行格局为主。