【意·观点】2021中国经济将坚实复苏!哪些行业机会最佳？人民币前景又如何？

根据国际知名资产管理集团施罗德（Schroders）的投资展望，由于经济刺激政策效果的滞后及2020年前三个月同比基数较低，预期中国在2021年第一季度按年回升15%至20％。

意大利Businesscommunity网站消息，“先进入先离开”是中国经济在遭遇新冠疫情危机后给人们留下的总体印象。中国是首个受到疫情影响的国家，但在大规模经济刺激计划的帮助下，中国经济逐渐摆脱了疫情带来的影响，先于其他国家开始恢复正常。

展望2021，许多人认为中国经济将持续回升。那么，中国经济会以何种形式回升？哪些行业将提供最佳机会？人民币前景又将如何？

新华社

施罗德新兴市场资深经济分析师大卫•瑞斯（David Rees）表示中国经济将会持续复苏，“我们预计，由于经济刺激政策的延迟影响及2020年前三个月同比基数低，中国在2021年第一季度将按年回升15%至20％。但此后增长会放缓，前面提及的影响也会逐渐消失”。预计今年中国经济增长将达到9%。

同时，2021年初通货紧缩可能会在短期内致使政策的正常化出现延迟，但预计中国经济的坚实复苏趋势会在年内使通货膨胀率逐渐回升。短期来看，在债务水平较高时，通缩可能会令政府和市场感到担忧。

如今，全世界都在关注新冠疫苗的消息，疫苗决定了经济复苏步伐的快慢，也会改变通胀预期。相对中国而言，疫苗的影响力对那些疫情管控不力的国将更加明显。疫苗面世也可能导致部分资金流出中国市场。尽管如此，由于全球投资者在中国股市的持仓仍然较低，加之中国股市估值较全球其他市场更为合理，因此可能会吸引更多资金涌入。

从行业角度来看，施罗德认为那些符合中国长远增长形势的行业将可受惠并跑赢大市场，尤其是工业自动化、电动汽车及零件，以及国际贸易摩擦造就的本土化供应链等领域。

从地缘政治角度出发，美国政府换届也会对中国产生影响。施罗德认为，鉴于共和党和民主党都将中国作为战略竞争对手，拜登政府领导下的中美关系不太可能缓和。实际上，拜登的反华战略影响或会更大，因为拜登的施政方式更具系统性和协调性。

而在债券市场方面，施罗德认为中国债券估值十分具有吸引力。施罗德固定收益亚洲宏观主管Julia Ho还指出：“中国境内债券的孳息率较已发展市场政府的债券也更有吸引力。例如在2020年11月底，十年期中国国债的收益率约为3.3％，而美国国债收益率为0.8％”。

同时，人民币也是中国债券的一项重要支持因素。长远来看，由于美国需要面对庞大的双赤字（财政政策与经常账户）和无限量化宽松，因而美元将会走弱。这或使得人民币将在国际上被更广泛地使用。

（意烩原创，翻译：戴胜，编辑：华嘉颜，图片来源见标注，转载请注明意烩：oushitalia）